机构评7月数据房地产面临继续下探压力0水分仪
2022-09-08
机构评7月数据:房地产面临继续下探压力
①8月14日公布了7月的主要经济数据,结合此前已经公布的进出口数据,需求端和生产端在7月都出现了明显放缓。
②7月规模以上工业增加值同比6.4%,前值7.6%。三大门类中,采矿业同比(6月为-0.1%,7月为-1.3%)和制造业同比(6月为8.0%和6.7%)均出现了明显放缓,带动总的工业增加值增速回落。但从主要工业品产量数据,以及3月、4月工业增加值数据的变化情况看,我们认为经济实际情况可能难以解释数据如此大的波动。
③社会消费品零售总额同比10.4%,前值11.0%,低于市场的预期。部分由于物价的影响,实际增速的降幅(10.0%降至9.6%)小于名义增速的降幅。由于地产销售增速放缓的滞后效应,与之相关的家具、建筑及装潢材料增速均有明显回落。
④固定资产投资增速8.3%,前值8.6%,低于市场预期,三大固定资产投资增速全线回落。房地产投资增速从8.5%下滑至7.9%,施工面积和新开工面积增速同样放缓。基建投资增速在6月由于财政扩张短暂逆转后,在7月重回下行通道。制造业投资同比4.8%,前值5.5%,与之同步性较高的民间投资增速也在放缓,还没有出现大规模的扩产能和设备更新。
⑤往前看,经济放缓的压力依旧。实际利率拐点已过,以及上游对中下游利润的挤压,制造业投资将持续乏力。房地产将随着竣工期的到来,面临继续下探的压力,9月和11月是关键时点。受预算内资金、融资成本上升PPP对基建的支撑力度减弱、地方债务严监管等因素的制约,预计基建投资还将趋势性下滑,甚至由于上半年财政的透支可能会大幅回落。
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